1、2024年以來，鎢精礦價(jià)格有所上漲，截止3月中旬，65度黑鎢精礦均價(jià)在12.55-12.65萬元/噸，較去年低上漲5000元/噸。節(jié)日礦山開工受限，冶煉廠陸續(xù)放假，成本端堅(jiān)挺。節(jié)后需求邊際恢復(fù)。我們認(rèn)為在光伏鎢絲、礦用合金等需求增長下，24年整體鎢精礦需求同比微增。
2、開采實(shí)行配額制，未來產(chǎn)量增長率有限。我國對(duì)鎢開采實(shí)行配額制，2023年我國鎢精礦的開采指標(biāo)為11.1萬噸（標(biāo)噸），2015年至今指標(biāo)增長2萬噸，增幅約21.58%，折年復(fù)合增速2.47%、近5年復(fù)合增速約1.40%。但實(shí)際生產(chǎn)中，部分礦山開采能力不足，浪費(fèi)了部分配額；另有部分礦山存在著超配額甚至無證開采現(xiàn)象，因此配額制度仍有完善空間。未來全球新增鎢礦個(gè)數(shù)有限，且礦山建設(shè)年限較長。預(yù)計(jì)24年國內(nèi)鎢精礦供給有所下滑，海外哈薩克斯坦鎢礦年底有望投產(chǎn)，但產(chǎn)量較低，總體供給可能仍是減量，需求缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。
3、行業(yè)去庫或已完成，供應(yīng)面臨產(chǎn)能極限。泛亞交易所的2.83萬噸APT在2019年被司法拍賣流入市場(chǎng)，在接下來的2年多時(shí)間內(nèi)，被市場(chǎng)消化完畢，這其中又伴隨著價(jià)格上漲，或反映鎢供應(yīng)已經(jīng)短缺。在當(dāng)前需求周期性走弱的背景下，鎢精礦的供應(yīng)或已處于實(shí)際產(chǎn)能極限，一旦需求好轉(zhuǎn)，鎢精礦短缺的局面將被激化。
4、投資建議：全年鎢價(jià)有望震蕩上升，重點(diǎn)關(guān)注自產(chǎn)鎢精礦企業(yè)，推薦中鎢高新（目前柿竹園已啟動(dòng)注入）、章源鎢業(yè)、廈門鎢業(yè)。
本站部分文章系轉(zhuǎn)載，不代表中國硬質(zhì)合金商務(wù)網(wǎng)的觀點(diǎn)。中國硬質(zhì)合金商務(wù)網(wǎng)對(duì)其文字、圖片與其他內(nèi)容的真實(shí)性、及時(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性以及其權(quán)利屬性均不作任何保證和承諾，請(qǐng)讀者和相關(guān)方自行核實(shí)。據(jù)此投資，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如稿件版權(quán)單位或個(gè)人不愿在本網(wǎng)發(fā)布，請(qǐng)?jiān)趦芍軆?nèi)來電或來函與本網(wǎng)聯(lián)系。
