中央經濟工作會議提出,“堅持穩中求進工作總基調”,“繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策”。穩中求進,離不開宏觀政策的基調穩定和精準發力。實際上,“積極+穩健”宏觀政策搭配雖已延續多年,但每年的內涵和著力點不盡相同。明年是推進供給側結構性改革的深化之年,財政政策力度將會多大?減稅降費還有哪些新招實招?財稅體制改革會選擇哪些突破口?貨幣政策怎么體現穩健?如何有效防控金融風險?本報記者*時間采訪了相關專家,為您詳解“積極+穩健”這個老組合在2017年的新看點。
——編者
財政篇
更有力,更務實
赤字水平會不會提高?
積極財政政策仍有空間,將主要根據經濟運行變化情況調整力度和節奏
“2017年經濟工作總基調是穩中求進,作為重要的宏觀政策,積極財政政策的總基調不會變,但會更有力度、更有效,財政收支運行也將保持平穩態勢。”中國財政科學研究院副院長白景明說。
“積極的財政政策對于保持經濟平穩增長意義重大,現在經濟企穩回升基礎尚不牢固,明年需要更加給力的財政政策支持。”上海財經大學公共政策與治理研究院院長胡怡建認為,經濟增長仍面臨很多不確定性,積極財政政策能夠從供給和需求兩端共同發力穩增長:在供給側,通過營改增、資源稅改革、小微企業稅收優惠等措施,激發新的發展活力;在需求側,通過政府購買服務、政府與社會資本合作等方式,增強投資對經濟增長的拉動作用。
“把沉淀的財政資金挖出來,讓財政資金產生更大效用,這也是財政政策積極有效的表現。”白景明說,通過推進預算制度改革,財政部門更嚴格地執行預算安排,以前那種年底突擊花錢的現象減少了,財政資金得到更及時合理的使用。
2016年,我國將財政赤字率提高到3%的水平,增加5600億元,主要用于減稅降費,進一步減輕企業負擔,有力支持了供給側結構性改革,促進了經濟平穩增長。那么,明年赤字水平還會再提高嗎?
“積極財政政策仍有空間,將主要根據經濟運行變化情況調整力度和節奏。”胡怡建預測,明年財政政策總體會保持今年的赤字率水平,如果經濟面臨更嚴峻的形勢,則可能進一步提高赤字水平。
近期,國際石油價格和大宗商品價格出現一定幅度上漲,給經濟帶來回暖信號,同時也意味著物價可能出現一定程度上漲。白景明認為,物價上漲會相應帶來財政支出壓力,需要維持一定的財政赤字水平,保證民生等重點領域支出安排。
減稅還有空間嗎?
營改增后,增值稅存在四檔并存局面,制造業稅負有望進一步減輕
明年是供給側結構性改革的深化之年,結構性減稅政策受到企業廣泛期待。在今年營改增已帶來5000億元減稅的情況下,明年還有哪些減稅政策能給企業降成本?
胡怡建介紹,營改增后,我國增值稅存在四檔并存的局面,包括17%的基準稅率,13%、11%和6%的稅率,存在逐步簡并的改革要求,這其中,作為實體經濟主力的制造業長期執行的17%稅率,有望得到下調,進一步減輕制造業的稅收負擔。
同時,對于小微企業的稅收優惠、車輛購置稅優惠等還將延續。“從近年來的減稅政策看,國家采取的是寓減稅于改革的方法,不單純為了減輕企業負擔的短期目標,而是通過減稅實現節能減排、擴大內需、創新創業等長遠目標。”白景明分析,以1.6L以下乘用車購置稅優惠政策為例,雖然是刺激汽車產業發展的“禮包”,但并不對所有車輛普遍減稅,而是集中于小排量、節能型汽車,從而促進節能減排。12月13日,就在市場擔心乘用車購置稅優惠政策即將到期退出之時,財稅部門發布通知稱,明年繼續執行購置稅優惠政策。
伴隨減稅力度不斷加大,近年財政增速也在不斷下滑,很多人質疑:財政支出壓力增大,減稅是否還有足夠空間?
“對減稅政策要長遠看,經濟增長上去了,自然能帶來更多的稅收,也就能提供更大的減稅余地。”胡怡建說,從*早實施營改增的上海市看,第三產業和新興產業快速增長,已經在很大程度上彌補了減稅帶來的收入下降,為下一步實施減稅拓寬了空間。
財稅改革從哪兒突破?
需要推動中央與地方事權和支出責任劃分改革
明年以及今后一個時期,財稅改革會在哪些領域挺進?
“作為牽一發而動全身的一項改革,營改增改變了中央和地方財力分配格局,必然需要推動中央與地方事權和支出責任劃分改革。”白景明介紹,過去作為地方政府主要稅源的營業稅徹底退出歷史舞臺,目前中央對地方實行增值稅增收部分全部返還,明年還將繼續進行定額返還,以保證地方必要的財力,但這些是臨時性的措施,未來需要漸進式地改革中央和地方收入劃分。
白景明說,上述改革涉及財稅體制、行政管理體制等諸多改革,需要一個過程,不會一蹴而就,應在明確中央和地方的支出責任、事權劃分、完善轉移支付基礎上,穩妥推行。
專家認為,營改增的后續改革、綜合與分類相結合的個人所得稅改革、加快房地產稅立法并適時推進改革、資源稅和環保稅改革等,對完善地方稅體系十分關鍵,將是未來財稅改革重頭戲。
“一段時期以來,社會對個稅改革呼聲很高,如何讓個稅更公平,體現不同群體的差異,應該是個稅改革的主攻方向。”胡怡建指出,個稅改革關乎老百姓的錢袋子,今后應主要著眼于收入分配更加公平,而非單純提高起征點,要以基礎扣除和專項扣除的方式,調高、穩中、補低,使家庭承受能力與稅收負擔基本匹配。
白景明說,當前稅制改革特別強調稅收法定,無論是個稅改革還是房地產稅改革,都將在充分征求社會意見的基礎上,按照立法先導、循序漸進的原則向前推進。
貨幣篇
既要穩,又要活
貨幣會收緊嗎?
貨幣政策要保持穩健中性,不能貿然收緊,也不能太過寬松
“明年貨幣政策的基調不會有大的改變,要保持穩健中性,維護流動性基本穩定。但市場面臨的不確定性會大大增加,貨幣政策也要增強靈活性,及時應對可能出現的復雜狀況和變化。”交通銀行首席經濟學家連平說。
連平分析,一方面,經濟下行壓力依然存在。目前看,明年制造業投資和民間投資仍有可能處于較低水平,基礎建設投資上行空間也不是很大。投資還在繼續對經濟運行發揮關鍵作用,貨幣政策不能貿然收緊。另一方面,需求增加帶來價格上漲。近段時間,工業出廠價格指數(PPI)回升速度很快,全國居民消費價格指數(CPI)在2%左右,說明市場的流動性還比較充裕,貨幣政策不能太過寬松。
2017年,市場面臨的不確定因素在增加。中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛分析,從國內來看,從今年下半年開始,市場的不確定性開始變大,特別是在債券市場,*近兩個月債券價格出現下跌,說明市場預期和實際操作都在發生實際變化,市場出現拐點。從國際來看,我們面對的環境也愈加復雜,明年美聯儲繼續加息的可能性較大,美國大選后貿易、匯率等政策存在變數,其他主要經濟體的經濟政策和貨幣政策趨于分化,外部風險越來越大,這會增加政策操作難度,對政策的靈活性提出更高要求。
“有效引導市場預期,也應成為貨幣政策重要的組成部分。”曾剛說,過去貨幣政策更加注重實際操作過程,而對預期形成的引導不足,這會增加市場的不確定因素,比如今年的房市和匯市。未來貨幣政策要更具前瞻性,通過引導預期,有效管理短期市場的供求關系。
“推動金融改革是為了更好地支持供給側結構性改革。”連平認為,要讓金融資源更高效地助力實體經濟發展,金融業自身也要拿出一系列改革動作,從而更好地配置金融資源,提高金融服務效率。比如,今年開始推進債轉股、投貸聯動、資產證券化等,相信明年在推動實體經濟發展方面,這些創新會發揮比較積極的作用。
金融風險怎么防?
風險可能主要來自金融市場的波動,既要有序去杠桿,又不能過于劇烈
“2017年,需在‘穩增長’的同時,把金融風險防控放在更加重要的位置。”曾剛說,核心還是要加快改革,尤其是完善和優化金融監管理念和模式,以適應不斷推出的金融創新,避免產生新風險。
市場上一直擔心:房地產價格漲得很高、銀行信貸投入過多,是否蘊含著很大風險?
“從目前總體情況看,這些風險還是可控的。”連平認為,雖然按揭貸款短期增速較快,但從長期來講并不算太高,并且我國居民總體杠桿率不高,適度加一些杠桿不會有大的風險,把握好節奏,抑制住投機性、過度交易型需求,就能有效防范風險。
曾剛認為,風險可能主要來自金融市場的波動。*近兩年,實體經濟有效需求不足,金融市場特別是銀行大量資金有“脫實向虛”的趨勢,通過加杠桿方式,從實體經濟進入債券市場或其他金融市場,追逐有限的資產。很多商業銀行來自資金業務的利潤貢獻度超過50%,但由此獲得的邊際收益在迅速下降。一個明顯的表現就是,過去一段時間,在加杠桿過程中,銀行資產規模的擴張減速,資產收益率下降,凈息差水平也在快速下滑。
“2017年金融市場可能會出現階段性波動加劇,這對貨幣政策的調控形成挑戰。”曾剛說,貨幣政策既要有序去杠桿,又不能過于劇烈,要達到“穩增長”與“防風險”的藝術平衡。同時還要切實完善監管框架,強化監管力度,推動銀行有序去杠桿。
人民幣匯率走勢如何?
人民幣對美元還將波動,要增強預期管理,及時解惑,提高信息公開透明度
12月15日凌晨,美聯儲宣布加息0.25%。受此消息影響,美元對其他主要貨幣匯率上漲。當天,人民幣對美元中間價下跌261點,報6.9289,離岸人民幣對美元一度跌至6.95。對此,連平認為,在增強匯率彈性的同時,也要保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。一是在市場層面,要進一步完善人民幣匯率形成機制;二是在預期管理層面,出現疑問要及時解惑,提高信息公開透明度。同時,通過非對稱管理穩定市場供求關系,即鼓勵資本流入的同時,對短期內資本流出進行適當管理,維持供求關系的階段性平衡。
“不可否認,經濟基本面的穩定仍然是人民幣匯率穩定的關鍵。”連平認為,只有實體經濟走穩走好,匯率穩定才能有更好保障。
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